Goldman Sachs: Para Piyasası Fonlarından Çıkan 13 Milyar Doların Yarısı Döviz ve Altına Gitti

Goldman Sachs, eylülde para piyasası fonlarından çıkan paranın yarısının döviz ve altına yöneldiğini, TCMB brüt rezervlerinin ise 30 Eylül itibarıyla 173 milyar dolara indiğini açıkladı.

ABD merkezli yatırım bankası Goldman Sachs, 2 Ekim 2026 tarihli Türkiye değerlendirme raporunda Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) rezerv hareketlerini, fon piyasalarındaki sermaye akımlarını, mevduat eğilimlerini ve kredi dinamiklerini analiz etti. Banka, eylül ayında para piyasası fonlarından çıkan toplam 13 milyar dolarlık kaynağın yaklaşık yarısının yurt içi yerleşiklerin döviz ve altın mevduat hesaplarına kaydığını açıkladı.

Değerleme etkisinden arındırılmış verilere göre, 25 Eylül ile biten haftada yurt içi döviz mevduatları 1,3 milyar dolarlık artış gösterirken, altın mevduatları yatay kaldı. Buna karşın Türk lirası mevduat hacmindeki genişleme eylülün son haftasında ivme korudu; 28 Eylül itibarıyla TL mevduatları haftalık bazda 7 milyar dolar arttı.

TCMB Rezervlerinde Haftalık 9 Milyar Dolarlık Düşüş

Raporda, TCMB brüt rezervlerinin 30 Eylül itibarıyla bir önceki haftaya kıyasla 9 milyar dolar gerileyerek 173 milyar dolar seviyesine indiği kaydedildi. Altın fiyatlarındaki değerleme etkisi dışarıda bırakıldığında haftalık erimenin 5 milyar dolar düzeyinde gerçekleştiği bildirildi.

Eylül ayının tamamında altın değerlemesine göre düzeltilmiş rezerv kaybı 11 milyar dolar oldu. Bölgesel jeopolitik çatışmaların (İran savaşı) öncesindeki dönemle kıyaslandığında toplam brüt rezerv kaybının 43 milyar dolara (altın değerleme etkisi hariç 17 milyar dolar) ulaştığı hesaplandı. Ayrıca altın ve SDR hariç net döviz likiditesinin savaş öncesi seviyelerin 13 milyar dolar gerisinde bulunduğu ifade edildi.

Yabancı Yatırımcı Hisseden Çıktı, Tahvile Girdi

Goldman Sachs'ın sermaye hareketleri dökümüne göre, 25 Eylül haftasında yabancı yatırımcılar yerel borçlanma araçlarına (DİBS) net 400 milyon dolarlık giriş yaparken, Borsa İstanbul hisse senedi piyasasından 400 milyon dolarlık net çıkış gerçekleştirdi. Aynı hafta bankacılık sektörünün bilanço dışı döviz pozisyonu 1 milyar dolar yükselerek savaş öncesi düzeyin üzerine tırmandı.

Şubat ayından bu yana geçen periyotta hisse senedi ve yerel borçlanma araçlarından gerçekleşen toplam yabancı sermaye çıkışı 3,4 milyar dolara ulaştı. Raporda, söz konusu net çıkışın ağırlıklı kısmının tahvil piyasasından kaynaklandığı kaydedildi.

Faizlerde Düşüş, Sistemde Likidite Fazlası

25 Eylül haftasında finansman maliyetlerinde sınırlı gevşeme izlendi:

TL Mevduat Faizi: 0,2 puan azalarak yıllık yüzde 43,4'e indi. Mevduat getirisi, yüzde 45 seviyesindeki politika faizinin 1,2 puan altında gerçekleşti.
Tüketici Kredisi Faizi: 0,5 puanlık gerilemeyle yüzde 60,6'ya çekildi (politika faizinin 16 puan üzerinde).
Ticari Kredi Faizi: 0,6 puan azalışla yüzde 52,3 seviyesine düştü (politika faizinin 8 puan üzerinde).

Likidite göstergelerinde ise TCMB'nin bankalara sağladığı net fonlama 30 Eylül itibarıyla bir haftada 583 milyar TL azalarak negatif 632 milyar TL'ye indi. Bu veri, bankacılık sisteminde sterilizasyon gerektiren likidite fazlasının devam ettiğini ortaya koydu.

Kredi Büyümesi Dip Seviyelerde

Kredi genişleme hızında yavaşlama eğilimi belirginleşti. 28 Eylül itibarıyla TL cinsi 13 haftalık yıllıklandırılmış kredi büyümesi yaklaşık 4 puan düşerek yüzde 31'e indi. Yabancı para cinsi krediler ise 0,5 puanlık sınırlı artışla yüzde 12'ye çıktı.

TL ve döviz kredilerini içeren toplam ağırlıklı yıllık kredi büyümesi yüzde 27 seviyesinde sabit kalarak 2024 ortalarından bu yana görülen en düşük bantta kalmayı sürdürdü.

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Yorumlar