ABD Borsalarında Küçük Yatırımcı Patlaması

ABD'de 25 bin dolarlık gün içi işlem kısıtlamasının kaldırılmasıyla Robinhood ve Webull'da bireysel hacimler rekor kırdı, uzmanlar ise kumar riski uyarısı yaptı.

Amerika Birleşik Devletleri finans piyasalarında küçük yatırımcıların gün içi alım satım (day trading) yapmasını kısıtlayan çeyrek asırlık kuralın yürürlükten kaldırılması, hisse senedi ve opsiyon piyasalarında benzeri görülmemiş bir bireysel işlem patlamasına yol açtı. ABD Finans Sektörü Düzenleme Kurumu'nun (FINRA) haziran ayında aldığı serbestleşme kararıyla birlikte, online aracı kurumlarda bireysel yatırımcı hacimleri tarihi zirvelerine ulaştı.

Kaldırılan "pattern day trader" (PDT) kuralı; teminat hesaplarında 25 bin dolardan daha az bakiyesi olan bireysel yatırımcıların 5 iş günü içerisinde 4'ten fazla gün içi işlem gerçekleştirmesini yasaklıyordu. Kuralın rafa kaldırılması aracı kurumlar ve küçük yatırımcılar tarafından memnuniyetle karşılanırken, yatırımcı hakları savunucuları borsanın giderek spor bahislerine ve kumara dönüştüğü yönünde endişelerini dile getirdi.

Yatırımcı Hakları Savunucularından "Kumar ve Bahis" Uyarısı

Yatırımcı haklarını savunan sivil toplum örgütü Better Markets grubunun sermaye piyasaları politikaları direktörü Benjamin Schiffrin, düzenlemenin tehlikeli bir dönüşümü hızlandırdığına dikkat çekti:

"Bu kural değişikliği, insanların uzun vadeli yatırım yapmak ile kumar oynamak arasındaki çizgiyi bulanıklaştırmasını kolaylaştıran bir başka adımdır. Hisse senedi piyasaları birçok Amerikalı için servet yaratma aracından ziyade çevrim içi spor bahislerine benzer spekülatif bir hobiye evriliyor."

2001 yılındaki Dot-com krizinin ardından getirilen düzenleme, başlangıçta aracı kurumların kredi riskini korumayı amaçlasada kısa sürede küçük yatırımcıların hızlı piyasa spekülasyonlarıyla servetlerini kaybetmesini engelleyen bir fren mekanizması olarak hizmet görüyordu.

Robinhood ve Webull'da İşlem Hacimleri Fırladı

Kuralın esnetilmesinde en büyük pay sahibi olan fintech aracı kurumları, modern risk yönetim algoritmaları sayesinde 25 bin dolar sınırının gereksiz hale geldiğini savunmuştu. Kısıtlamanın kalkması şirketlerin gelir ve hacim göstergelerine rekor olarak yansıdı:

Robinhood: Şirket platformunda günlük ortalama işlem sayısı ağustos ayında yıllık bazda hisse senetlerinde yüzde 31, opsiyon işlemlerinde ise yüzde 67 oranında artış gösterdi.
Webull: Gelir getiren günlük ortalama işlem sayısı hem hisse senetleri hem de opsiyon tarafında yüzde 70'in üzerinde büyüme kaydetti.
Webull Başkanı Anthony Denier, işlem hacimlerinin artık asla PDT kuralı öncesindeki eski düşük seviyelere geri dönmeyeceğini belirtti.
Robinhood CFO'su Shiv Verma ise oluşan işlem canlılığının önümüzdeki çeyreklerde de finansal sonuçları yukarı taşıyacak kalıcı bir rüzgâr olacağını vurguladı.

Akademik Araştırma: Riskli ve Zararda Opsiyonlara Hücum Edildi

South Florida Üniversitesi ve önde gelen ABD üniversitelerinden araştırmacıların yayımladığı akademik çalışma, kural değişikliğinin spekülatif iştahı doğrudan tetiklediğini somut verilerle ortaya koydu:

Kuralın kalkmasının ardından bireysel opsiyon işlemlerinde yüzde 24'e varan net bir artış tespit edildi.
Hacim yoğunlaşmasının, özellikle vadesi çok kısa sürede dolacak olan ve kullanım fiyatının altında kalan, yüksek riskli "zararda" (out-of-the-money) opsiyon kontratlarında gerçekleştiği görüldü.
Araştırmacılar, elde edilen sonuçların işlem engellerinin kaldırılmasının bireysel spekülasyonu tehlikeli boyutta körüklediği yönündeki regülasyon endişelerini doğruladığını kaydetti.

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Yorumlar