Merkez Bankası Enflasyon Tahminini Yükseltti: Piyasadan Risk ve Faiz Mesajı

Gelişmelerden anında haberdar olmak için Google News'te Paradurumu'na abone olun

Paradurumu'na Google News'te abone olun

Abone Ol

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), 2026 yılı son Enflasyon Raporu'nda yıl sonu enflasyon tahminini yüzde 26'dan yüzde 28'e yükseltti. Yüzde 24 seviyesindeki orta vadeli ara hedef ise korundu. TCMB'nin revizyonunun ardından 11 banka ve aracı kurum tarafından yayımlanan analizlerde, tahmin artışının para politikasının etki alanı dışındaki arz, gıda, ithalat fiyatları ve jeopolitik maliyetlerden kaynaklandığı vurgulandı.

Piyasa Beklentileri TCMB Tahmininin Üzerinde

Matriks Haber tarafından derlenen ve aralarında Garanti BBVA, İş Yatırım, Akbank ve OYAK Yatırım'ın da bulunduğu 11 kurumun değerlendirmelerinde öne çıkan beklentiler şu şekilde şekillendi:

• Yıl Sonu Enflasyon Beklentisi: Tahmin paylaşan 7 kurumun 2026 yıl sonu TÜFE beklentisi yüzde 28 ile yüzde 30 bandında yer alırken, medyan beklenti yüzde 29,5 oldu. Piyasa ortalaması, TCMB’nin yeni tahmininin yaklaşık 1,3 puan üzerinde seyrediyor.
• Tahmin Revizyonunun Sebepleri: TCMB; gıda enflasyonu varsayımını %26,3'ten %28,5'e, ithalat fiyatı artış beklentisini %6,3'ten %6,9'a çıkarırken petrol varsayımını 87,8 dolara indirdi. Kurumlar, motorin marjları ile yönetilen fiyatların tahmini yukarı taşıdığında birleşti.
• Yıl Sonu Politika Faizi: Kurumların yıl sonu politika faizi beklentileri yüzde 35 ile yüzde 37 aralığında (medyan %35) yoğunlaştı.

Haftalık Repoya Dönüş ve Likidite Adımları

Analizlerde öne çıkan en kritik ortak nokta, TCMB'nin parasal sıkılık düzeyini değiştirmeden fonlama kanalı üzerinden normalleşmeye gidebileceği beklentisi oldu. İncelenen kurumların 9'u, TCMB'nin yakın dönemde bir hafta vadeli repo ihalelerine dönerek efektif fonlama maliyetini yüzde 40 seviyesinden politika faizi olan yüzde 37'ye çekebileceğini öngörüyor. Zamanlama konusunda ise ağustos sonu/eylül ile ekim ayları öne çıkıyor.

Dev Banka ve Aracı Kurumların 2026 Yıl Sonu Öngörüleri

Raporda yer alan 11 kurumun 2026 yıl sonu enflasyon, faiz ve likidite senaryoları şu şekilde özetlendi:

• Garanti BBVA Yatırım: Yıl sonu enflasyon tahmini %30, politika faizi beklentisi %36. Temel risk petrol fiyatları ve gıda.
• İş Yatırım: Yıl sonu enflasyon tahmini %29,5, politika faizi %35,5. Ekim-Kasım döneminde repoya geçiş, aralıkta 150 baz puan faiz indirimi bekleniyor.
• Akbank: Enflasyon tahmini %30, politika faizi %37. 10 Eylül'de efektif fonlamanın %37'ye gerilemesini bekliyor.
• Tacirler Yatırım: Enflasyon tahmini %28, politika faizi %35. Tahmin ve hedef arasındaki 4 puanlık farka dikkat çekiyor.
• Kuveyt Türk Yatırım: Enflasyon tahmini %28,8. Son çeyrekte (Ekim ve Aralık) toplam 200 baz puan faiz indirimiyle faizin %35'e inmesini öngörüyor.
• Trive Yatırım: Enflasyon tahmini %30. Yıl sonuna kadar doğrudan faiz indirimi beklemiyor; haftalık repo ile fonlama maliyetinin %37'ye çekileceğini öngörüyor.
• OYAK Yatırım: TCMB mesajlarını "güvercin" buluyor. Eylül'de fonlamanın %37'ye çekilmesini ve yıl sonunda faizin %35'e gerilemesini bekliyor.
• İnfo Yatırım: Eylül'de haftalık repoya geçiş, son iki toplantıda 200 baz puan indirimle yıl sonu faizinin %35 olacağını tahmin ediyor.
• Gedik Yatırım: Sürecin petrol fiyatlarına bağlı olduğunu, haftalık repoya geçişin ekim ayına sarkabileceğini ifade ediyor.
• Alnus Yatırım: Yıl sonu enflasyon beklentisini %29 seviyesinde korurken, ÖTV düzenlemesinin dezenflasyona destek olabileceğini belirtiyor.
• Ahlatcı Yatırım: Ara hedefin (%24) korunmasını dezenflasyon çıpası olarak görüyor; jeopolitik risklerin hızlı faiz indirimini engelleyeceğini kaydediyor.