Morgan Stanley'den TCMB Faiz Analizi: İlk İndirim 4. Çeyreğe Ertelenebilir
Morgan Stanley, Türkiye'de dezenflasyonun beklenenden yavaş ilerleyeceğini belirterek ilk faiz indiriminin 2026'nın 4. çeyreğinde gerçekleşebileceğini ve yıl sonu faiz beklentisinin %35 olduğunu açıkladı.
Gelişmelerden anında haberdar olmak için Google News'te Paradurumu'na abone olun
Paradurumu'na Google News'te abone olun
Abone OlABD merkezli uluslararası yatırım bankası Morgan Stanley, Türkiye ekonomisine ve Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) para politikası patikasına ilişkin dikkat çekici bir analiz raporu yayımladı. Andrea Masia ve Georgi Deyanov'un da aralarında bulunduğu banka ekonomistleri, Türkiye'de dezenflasyon sürecinin Merkez Bankası'nın resmi öngörülerinden daha yavaş seyredeceğini ifade ederek ilk faiz indirimi beklentisini 2026 yılının 4. çeyreğine erteledi.
Orta Doğu ve Enerji Fiyatları Baskı Yaratıyor
Morgan Stanley raporunda, Orta Doğu'da yeniden tırmanan askeri gerilimin ve buna bağlı olarak petrol fiyatlarında yaşanan yükseliş dalgasının Türkiye ekonomisi üzerindeki olumsuz etkilerine dikkat çekildi. Bankanın değerlendirmesinde öne çıkan temel başlıklar şunlardır:
- Kırılganlık Grubu: Türkiye; Güney Afrika, Mısır ve İsrail ile birlikte Orta Doğu kaynaklı jeopolitik krizlerden ve küresel enerji fiyatlarındaki oynaklıktan en çok etkilenen CEEMEA (Orta ve Doğu Avrupa, Orta Doğu ve Afrika) ülkeleri arasında gösterildi.
- Enflasyonist Risk: Enerji maliyetlerindeki artışın, TCMB'nin yürüttüğü dezenflasyon patikasını ve fiyat istikrarı hedeflerini doğrudan tehdit ettiği vurgulandı.
- Yıl Sonu Faiz Tahmini: Banka, faiz indirim döngüsünün başlamasıyla birlikte politika faizinin 2026 yıl sonunda yüzde 35 seviyesine çekileceğini öngörüyor. Ancak mevcut risklerin indirimlerin daha da geç başlaması yönünde ağırlık kazandığı ifade edildi.
"İlave Parasal Sıkılaştırma Dahi Gündeme Gelebilir"
Yaklaşan Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısı öncesinde değerlendirmelerini paylaşan analistler, faiz indirimlerinin gecikmesine yol açabilecek risk faktörlerini sıraladı. Yükselen enerji maliyetleri, döviz kuru üzerindeki yenilenen baskılar, zayıflayan küresel risk iştahı ve beklenenden güçlü seyreden iç talebin indirim sürecini ertelemekle kalmayıp, potansiyel olarak yeni bir faiz artırımı (ilave parasal sıkılaştırma) ihtiyacı dahi doğurabileceği uyarısı yapıldı.
Daha Erken ve Güçlü Faiz İndirimi İçin Hangi Koşullar Gerekli?
Morgan Stanley analistleri, mevcut risk senaryolarının aksine faiz indirimlerinin daha erken veya daha agresif bir ölçekte başlayabilmesi için ekonomi genelinde şu üç temel şartın sağlanması gerektiğini belirtti:
- Aylık enflasyonun ana eğilimindeki düşüşün belirgin şekilde hızlanması (aylık dezenflasyonun ivme kazanması),
- Döviz kurunda tam ve kalıcı bir istikrarın tesis edilmesi,
- Ekonomik büyüme ve iç talepte daha net bir soğumanın gerçekleşmesi.