Çin Merkez Bankası Para Politikasında Yeni Bir Döneme Hazırlanıyor

PBOC Başkanı Pan Gongsheng, 7 günlük repo yerine gecelik ters repo oranının ana politika aracı olabileceğini duyurdu. Değişim piyasada örtülü faiz indirimi olarak yorumlanıyor.

Çin Merkez Bankası (PBOC), para politikası operasyonel çerçevesinde köklü bir revizyona giderek gecelik ters repo oranını yeni politika göstergesi haline getirmeyi değerlendiriyor. Mevcut 7 günlük ters repo faizinin yerini alması planlanan bu adım, bankayı küresel emsalleriyle daha uyumlu bir yapıya kavuştururken ülke genelinde borçlanma maliyetlerini kalıcı olarak aşağı çekme potansiyeli taşıyor.

Pekin'de düzenlenen Finans Sokağı Forumu'nda konuşan PBOC Başkanı Pan Gongsheng, merkez bankasının açık piyasa işlemlerindeki ana vadeyi uygun bir zaman diliminde gecelik vadeye kaydırma olasılığını incelediğini duyurdu. Pan, bu geçiş tamamlandığında gecelik ters repo oranının PBOC'nin temel politika kaldıracı konumuna yükseleceğini ifade etti.

Ekonomistler Fiili Faiz İndirimi Olarak Görüyor

PBOC'nin haziran ayında gerçekleştirdiği operasyonlarda gecelik ters repo faizini yüzde 1,25 seviyesinde belirlemiş olması, bu adımı piyasa nezdinde doğrudan parasal gevşeme eksenine yerleştirdi. Huatai Securities analistleri yayımladıkları değerlendirmede, 7 günlük borçlanma maliyetinden daha düşük olan gecelik oranların ana çıpa haline getirilmesinin piyasada fiili (de facto) bir faiz indirimi etkisi yaratacağını vurguladı.

Bankalararası piyasada "DR001" olarak adlandırılan gecelik repoların en likit enstrüman olduğunu hatırlatan Pan Gongsheng, bu işlemlerin doğrudan bankanın operasyonel hedefine dönüştüğünü kaydetti. Bankaların tahvil teminatı göstererek birbirlerinden borçlanma maliyetini yansıtan bu gösterge, sistemdeki likidite kontrolünü daha hassas kılacak.

Faiz Koridorları Yeniden Kalibre Edilebilir

Avustralya ve Yeni Zelanda Bankacılık Grubu (ANZ) Kıdemli Çin Stratejisti Xing Zhaopeng, gecelik faiz seviyesindeki nihai karar netleşmemiş olsa da yeni hamlenin politika çerçevesini ve piyasayı kökten değiştireceğini belirtti. Xing, gecelik ters repo oranının yüzde 1,4 seviyesinin altında kalması halinde PBOC'nin mevcut faiz koridorlarını baştan sona yeniden kalibre etmek zorunda kalacağına dikkat çekti.

Döviz ve Tahvil Piyasasında İlk Fiyatlamalar

Pekin'den gelen gevşeme yönlü sinyallerin ardından finansal piyasalarda kontrollü ve sınırlı fiyatlamalar izlendi:

Gecelik repo piyasasındaki faiz oranı açıklamanın ardından yüzde 1,26 seviyesinde yatay bir seyir izledi.
Offshore piyasada işlem gören Çin yuanı, dolar karşısında yüzde 0,1 değer kazanarak 6,6813 seviyesine yükseldi ve kazanımlarını korudu.
Çin devlet tahvili getirilerinde ise sakinlik korundu; 10 yıllık tahvil getirisi yüzde 1,64, 30 yıllık getiri ise yüzde 2,06 düzeyinde yatay kaldı.

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Yorumlar