Goldman Sachs Altın Tahminlerini Düşürdü: 2026 ve 2027 Hedefleri Revize Edildi

ABD merkezli yatırım bankası Goldman Sachs, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) son aylarda benimsediği sıkı para politikası duruşu ve yükselen küresel faiz patikası doğrultusunda altın fiyatlarına ilişkin tahminlerini aşağı yönlü revize etti. Banka, 2026 ve 2027 takvim yılları sonuna yönelik ons altın projeksiyonlarında sert indirimlere gitti.

Yayımlanan analiz raporuna göre Goldman Sachs, 2026 yıl sonu için ons altın beklentisini 500 dolar birden düşürerek 4 bin 650 dolardan 4 bin 150 dolara çekti. Kurum ayrıca 2027 yıl sonu tahmininde 600 dolarlık indirime giderek beklentisini 5 bin 400 dolardan 4 bin 800 dolar seviyesine geriletti. Revizyon kararında, Fed'in beklenenden daha şahin seyreden para politikasının kıymetli madenler üzerindeki baskısı temel gerekçe gösterildi.

Satış Baskısını Tetikleyebilecek Piyasa Riskleri

Goldman Sachs raporunda, kısa ve orta vadede altın fiyatları üzerinde yeni satış dalgaları oluşturabilecek finansal ve makroekonomik dinamikler şu başlıklar altında sıralandı:

• Enerji Maliyetleri ve Sistematik Satışlar: Küresel petrol fiyatlarında yaşanabilecek olası yukarı yönlü şokların, makro modeller üzerinden sistematik fon satışlarını tetikleyerek altın üzerinde ilave baskı yaratabileceği kaydedildi.
• Hisse Senedi Piyasalarında Düzeltme ve Likidite İhtiyacı: Küresel borsalarda meydana gelebilecek sert düşüşlerin, kaldıraçlı işlem yapan yatırımcıların teminat tamamlama (margin call) çağrılarıyla karşılaşmasına yol açabileceği belirtildi. Yatırımcıların nakit açığını kapatmak üzere likit olan altın pozisyonlarını tasfiye etmek zorunda kalmasının ilk etapta fiyatları aşağı çekebileceği vurgulandı.
• Finansal Koşullarda Sıkılaşma: Fed'in faiz indirimlerini ötelemesi ve küresel tahvil faizlerinin yüksek seviyelerde tutunması, faiz getirisi olmayan altının elde tutma maliyetini artırmayı sürdürüyor.

Merkez Bankaları ve Uzun Vadeli Güvenli Liman Talebi Sürüyor

Kısa vadeli dalgalanma ve aşağı yönlü teknik baskılara karşın, piyasanın orta ve uzun vadeli yapısal dinamiklerinin gücünü koruduğuna dikkat çekildi. Raporda, küresel merkez bankalarının rezerv çeşitlendirme stratejileri doğrultusunda sürdürdüğü fiziki altın alımlarının taban fiyat oluşumunu desteklemeye devam ettiği ifade edildi.

Banka ayrıca, kamu borçluluğu ve mali sürdürülebilirliğe yönelik küresel riskler karşısında kurumsal fonlar ve özel servet sahiplerinin altını temel bir korunma aracı olarak görmeyi sürdüreceğini bildirdi. Spot piyasada ise petrol fiyatlarındaki dönemsel gevşeme ve tahvil getirilerindeki çekilmenin etkisiyle ons altın, geçtiğimiz gün iki haftanın en yüksek seviyesini test etmişti.