Fitch'ten Küresel Ekonomi Uyarısı: Üç Büyük Risk Alarm Veriyor

Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, yayımladığı son değerlendirmesinde yapay zeka yatırımlarına ilişkin kârlılık şüpheleri, Orta Doğu kaynaklı jeopolitik krizler ve sıkılaşan küresel finansman koşulları nedeniyle kredi risklerinin belirgin şekilde tırmandığı uyarısında bulundu. Son Küresel Risk Görünümü raporundan bu yana küresel kredi ortamının bozulduğunu bildiren kuruluş, 2026'nın üçüncü çeyreğinde temel risk başlıklarının tamamında aşağı yönlü bir eğilim gözlendiğini kaydetti.

Finansal piyasaların güçlü uyarı sinyalleri verdiğine dikkat çekilen açıklamada; tahvil getirilerindeki yükselişin reel faizlerdeki kalıcı artışı yansıttığı, hisse senedi piyasalarında ise son aylarda yapay zeka alanında aşırı sermaye harcaması yapılmış olabileceğine yönelik endişelerin derinleştiği ifade edildi.

Fed'den Şahin Duruş ve Faiz Tahminlerinde Revizyon

Küresel para politikalarındaki sıkılaşma döngüsünün kredi piyasaları üzerindeki baskıyı artırdığı belirtildi:

• ABD Merkez Bankası'nda (Fed) yeni başkanın daha şahin bir politika çizgisi benimsediği vurgulanarak, eylül ayında 3 yıllık aranın ardından ilk kez oy birliğiyle faiz artırım kararı alındığı hatırlatıldı.
• Yıl sonuna kadar bir faiz artırımının daha gündeme gelebileceği beklentisini modeline dahil eden Fitch, politika faizi projeksiyonunu 2027 yılı boyunca yüzde 4,25 olarak güncelledi.
• Temel senaryoda tahvil faizlerinin dengelenmesi ve ABD 10 yıllık tahvil getirisinin 2027 sonuna kadar yüzde 4,8 seviyesine inmesi öngörülse de piyasa getirilerinin bu seviyelerin üzerinde kalma riskinin yüksek olduğu uyarısı yapıldı.

Hürmüz Boğazı ve Enerji Arzı Kaynaklı Baskı

Orta Doğu'da devam eden askeri ve siyasi gerilimlerin enerji piyasaları üzerinden tahvil faizlerini yukarı çekebileceğine işaret edildi. Hürmüz Boğazı üzerinden gerçekleştirilen petrol taşımacılığındaki aksamaların 2027'nin ilk çeyreğini aşacak şekilde uzaması durumunda, baz senaryolarda öngörülen seviyelerin çok üzerinde petrol fiyatları ile karşılaşılabileceği ve bu durumun küresel tahvil getirilerini beklenenden daha yukarı taşıyabileceği ifade edildi.

Yapay Zeka Yatırımlarında "Balon ve Gelir" Endişesi

Yapay zeka odaklı kurumsal yatırımların kredi riskleri bakımından ana gündem maddesi olmayı sürdürdüğü kaydedilen raporda şu risklere dikkat çekildi:

• Söz konusu teknolojilerden uzun vadede hedeflenen ticari gelirlerin elde edilemeyeceğine dair oluşabilecek geniş çaplı bir algı değişimi, teknoloji devlerinin sermaye harcamalarında (Capex) ani ve sert kesintilere yol açabilir.
• Olası bir harcama kesintisi, yalnızca donanım ve yazılım üreticilerini değil, yapay zeka ekosistemindeki tüm değer zincirini ve bu şirketleri finanse eden geniş sermaye piyasalarını doğrudan sarsabilir.